Какво ще стане с японската йена по време на възхода на лихвените проценти в САЩ, блог Forex4you
В момента централната банка на Япония да купуват държавни облигации, сами по себе си огромно количество от 80 трлн. йени. Тази сума е три пъти повече от нетната издаването на японски държавни облигации (разликата между емитирането и обратното изкупуване).
Очевидно е, че една от основните цели на програмата закупуване на активи е осребряването на публичния дълг - преводът му на държавен баланс.
И тук искам да ви задам няколко въпроса, които ще се опитат да дадат отговор.
Защо правителството закупи свой дълг в такива огромни количества? Не може да се купуват по-малко? Какво уплашен японското правителство най-много? Какви са бъдещите му планове и как тя ще се отрази на японската йена?
Тук пиша моите собствени предположения, те може да не е съвсем вярно, обаче ...
Япония, за разлика от други развити страни е много чувствителен към лихвените проценти. Ако увеличението на САЩ лихва от 1% или дори 2% не води до сериозни проблеми с бюджета, увеличението на Япония ставка от 0,5% е изключително неприятно, и 1% фатално за бюджета и да доведе до почти неизбежно подразбиране ако не е нужно да печелите от всички продадени дълг.
Говорейки за лихвените проценти, имам предвид не само рефинансиране процент, тъй като скоростта на обслужване на публичния дълг - доходността на японските държавни облигации. Те са, както знаете, са взаимосвързани.
Така че, когато стана ясно, че САЩ завършва стимулиращата и подготовка за стартиране на цикъла на повишаването на лихвените проценти преди централната банка на Япония се изправи в целия си ръст проблем: какво да правим, когато залозите по целия свят ще започнат да растат?
Фед планира да повиши лихвените проценти по отношение на фондовете до 2-3%, и други централни банки, в своите планове, въз основа на факта, че това ще стане. Това ще доведе до силен натиск върху рентабилността на световните държавни облигации, включително и японски.
Когато доходността на американските инструменти на паричния пазар ще бъде 2%, едва ли е разумен инвеститор ще се срещне с доходност от 0,5% на 10-годишните държавни облигации в Япония.
Едва ли доходността по 10-годишните японски ценни книжа ще остане на това ниско ниво, ако не се направи нищо. Американските ценни книжа ще се преместят в световен мащаб кривата на доходността нагоре.
Японското правителство дори не може да си позволи добив от 1,5% на 10-годишните държавни облигации. Японското правителство не може да стои безучастно и да чакаме какво ще се случи по-нататък. Това като че за да се предотврати изтичането на капитали, то трябва да предложи на инвеститорите нещо, което да замени ниска доходност.
Това може да предложи в замяна?
Отговорът е очевиден. - Нарастващата японската йена.
Растежът на пазарната стойност на йената компенсира добиви нисколихвени облигации.
Ако японската йена ще продължи да расте по време на растежа на лихвените проценти в САЩ в размер на 4-6% годишно, то ще бъде достатъчно, за да се получи на японски държавни облигации остава на ниско ниво.
Затова сегашното отслабването на йената не е единственият начин да се засили икономическата активност и създаване на инфлацията, но и осигурява механизъм, който в бъдеще ще се предотврати нежелан растеж на доходността на държавните облигации.
Как да се гарантира растежа на японската йена? - Много просто. За да направите това, има много начини.
Можете да активирате реториката, че такъв нисък процент на нерентабилни икономика. Можете да обявим, че банката започва да се подготвя за излизането от QE.
Усещайки реакция на пазара към изказванията на влиятелни хора за ниския курс на йената, които вече сме виждали преди шест седмици.
Специален съветник на министър-председателя на Япония Абе Коичи Hamada днес да се спекулира малко за kurseJPYs tochkizreniya паритет на покупателната способност.
Той призова kursUSDJPY = 105podhodyaschim, aUSDJPY = 120slabym.
Реакция на изявлението му беше бърз padenieUSDJPYna 80 точки.
Не е ясно дали изявлението си фокусиран вербална интервенция или общо rassuzhdeniemekonomista.
От всичко това следва, че всички говорят за това, че йена е в състояние да достигне 140 през следващите години са безпочвени. Никой не иска такъв нисък процент на японската йена. Нито Япония или други страни.
Уверен съм, че ще се случи веднага след като темповете на повишаване на Фед, централната банка на Япония да се говори за това, как да завърши програмата QE. И на този тригодишен цикъл от отслабването на японската йена завършени.
Моят възглед за USDJPY